The Effect of Capital Structure and Sales Growth on Financial Performance with Firm Size as a Moderating Variable (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2022–2024)
DOI:
https://doi.org/10.35446/dayasaing.v12i2.2900Keywords:
Accounting, Finance, dan Business Management.Abstract
Abstract: This study aims to determine the effect of Capital Structure and Sales Growth on Financial Performance, while simultaneously analyzing the role of Firm Size as a moderating variable. The manufacturing sector was selected as the object of observation due to its strategic role in the national economy, where this sector is continuously required to maintain profitability stability amidst fierce market competition and global raw material cost fluctuations. Utilizing a quantitative approach, the research data were sourced from the annual financial statements of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2022-2024 period. The sample selection method was conducted through a purposive sampling technique, while the relationships between variables were analyzed using Moderated Regression Analysis (MRA) after fulfilling a series of classical assumption tests using SPSS 26. The test results indicate that Capital Structure has no significant effect on Financial Performance, indicating that an excessive reliance on debt financing can burden corporate profitability due to increased interest expenses. However, Sales Growth is proven to have a significant positive effect on driving the improvement of the company's Financial Performance. Regarding the role of Firm Size in this study, the Moderated Regression Analysis demonstrates that this variable acts as a moderator that weakens the impact of Capital Structure on Financial Performance, and strengthens the positive influence of Sales Growth on Financial Performance. These results underscore the importance of efficient debt management and proportional market expansion for financial management.
Keywords : Capital Structure, Sales Growth, Financial Performance, Firm Size, Stock Exchange, Moderated Regression Analy
References
Apriani, W., Efni, Y., & Fiona, F. (2024). Pengaruh Likuiditas, Manajemen Aset, Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Poli Bisnis, 16, 56–69.
Apriyani, I., & Dewi, I. P. (2024). Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan. 05, 140–149.
Arianti, B. F., & Yatiningrum, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal , Pertumbuhan Penjualan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pendahuluan. 5(1), 1–10.
Ayuningtyas, A. H., & Mawardi, W. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal , Ukuran Perusahaan , Tangibilitas , Dan Pertumbuhan Dengan Good Corporate Governance Sebagai. 11, 1–13.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2017). Financial Management: Theory and Practice (15Th (ed.); Issue 0357714482)..
Damayanti, H., & Nugroho, paskah ika. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur (Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei). 3(November), 72–89.
Fatmaningtyas, S., & Setiawati, E. (2024). Determinan Faktor-Faktor Kinerja Keuangan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023). Edunomika, 08(04), 1–15.
Gabriella, & Bakhtiar, R. m. (2024). Pengaruh efisiensi operasional, pertumbuhan penjualan, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. 11(1), 283–292.
Handriani, E., & Narariya, D. H. (2025). From Assets to Advantage: The Debt-Driven Profit Engine of Indonesia’s Manufacturing Firms. Global Business & Finance Review, 30(1), 1–15.
Indriyani, A., & Haq, A. (2025). Struktur Modal, Sales Growth Dan Kinerja Keuangan: Firm Size Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 5, 419–428.
Jabnabillah, F., & Fahlevi, M. R. (2023). Efektivitas Situs Web Pemerintah Sebagai Sumber Data Sekunder Bahan Ajar Perkuliahan Statistika. 06, 59–70.
Mohammad, M. (2022). The Impact of the Capital Structure on Financial Performance : An Applied Study on the Saudi Basic Materials Companies. 14(6), 77–87.
Musyayada, A. Z., Rukmini, & Ningsih, S. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Stuktur Modal Pada Perusahaan Sektor Kesehatan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022. Jurnal Ilmiah Keuangan Akuntansi Bisnis, 4(2), 708–716.
Nursiam, & Kusumawati, E. (2025). Determinants of Tax Avoidance from a Financial Perspective. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 10(2), 223–235.
Prabasari, B., Amalia, N. R., Ekonomi, F., Semarang, U., Ekonomi, F., & Semarang, U. (2022). Pengaruh Sales Growth Dan Capital Structure Terhadap Financial Perfomance. 20(3), 230–235.
Pratama, P. B., Devi, S., & Ekonomi, J. (2021). Pengaruh Struktur Modal , Pertumbuhan Penjualan Dan Manajemen Laba Terhadap Kinerja Keuangan Pada Sejenisnya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. 394–402.
Purwaningsih, E., Unggul, U. E., Kurniawati, E., & Unggul, U. E. (2022). Pengaruh Modal Intelektual , Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan. 17(1), 15–29.
Reuters. (2025). Unilever’s Indonesia headache worsens with boycott as local brands seize the day. Reuters. https://www.reuters.com/business/retail-consumer/unilevers-indonesia-headache-worsens-with-boycott-local-brands-seize-day-2025-01-09
Ridho. (2016). Analisis Pengaruh Likuiditas dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan …, 2(12).
Sari, M., & Sujadi, D. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan , Pertumbuhan Penjualan , Dan Struktur. November, 738–748.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research Methods For Business. 7.
Valentina, H., & Ruzikna. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Risiko Bisnis Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014. 4(2).
Wahyuni, W., Masruron, M., & Fatihin, M. K. (2025). Menggunakan Model Springate Studi Pada Bank Muamalat Indonesia Periode 2020-2024. 5(4), 192–203.
Waruwu, M., Natijatul, S., Utami, P. R., & Yanti, E. (2025). Metode Penelitian Kuantitatif : Konsep , Jenis , Tahapan dan Kelebihan. 10, 917–932.
Winanty, A. V., Safrida, E., & Sibarani, J. L. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Dan Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Revenue : Jurnal Akuntansi, 5, 2314–2328.
Winanty, V. A., Safrida, E., & Sibarani, J. L. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 9(4), 3144–3156.
Yuliani, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal , Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Pendahuluan Perusahaan manufaktur merupakan industri Keuangan Pada Perusahaan Go Publik yang. 10(2),
Published
Versions
- 2026-06-30 (2)
- 2026-06-30 (1)
